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  • 中信证券:市场将进入平静期 三季度末启动的下一轮上行将更稳健

    发布时间: 2020-07-20 09:20首页:主页 > 资讯 >

    中证网讯(记者 周璐璐)中信证券策略研究团队7月19日下午发布研报称,预计市场将从7月下旬开始进入一段平静期,可以主动寻找结构上的入场时机;预计三季度末启动的下一轮上行将更稳健。

    中信证券认为,首先,预计交易型资金的活跃度将从高位回落,配置型资金进出趋于平衡。估计7月以来北向外资、游资、个人投资者、两融的增量成交中,交易型资金成交达3000亿元/日,占日均成交额23%,占增量成交额45%,这部分资金随行就市,并不稳定,交投会从高位回落。预计基金新发节奏大概率放缓,缺乏渠道引导的存量产品短期赎回压力也会加大。另外,近期产业资本净减持提升趋势较明显,且估值高位下的解禁高峰短期依然会压制市场的流动性预期,A股市场流动性会从净流入切换至紧平衡的状态。

    其次,外部风险扰动增强,不容忽视。二季度美股基本面受疫情冲击最大,已开启的财报季也是美股重要的考验期。随着疫情二次爆发,占美国经济总量53%的州已暂停或调整了复工计划,影响美国的经济预期。美股表面上有美联储的看跌期权支撑,但实质上风险依然在积累。另外,美国财政刺激法案接续有“断点”风险,且持续的赤字货币化会影响主权信用评级。

    最后,二季度经济数据略超预期,“宽信用”延续;A股二季报业绩也将如期回暖,同时结构分化明显。

    中信证券表示,综合考虑市场流动性紧平衡,海外风险扰动增强,国内政策和基本面趋势,预计市场将进入一段平静期,可以开始积极寻找结构性的入场时机。前期波动并不改变A股中期上行的趋势,在经历了业绩验证和解禁高峰,以及海外疫情和中美分歧的破局之后,预计三季度末启动的下一轮上行将更稳健。配置上,本周建议重点关注在中报季享受高确定性溢价的必选消费、医药龙头以及景气持续改善的可选消费板块(汽车、家电和社会服务等)。

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