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  • 股市持续上涨施压,中长端收益率震荡上行

    发布时间: 2020-07-05 09:20首页:主页 > 股票配资 >

    7月5日,国内股市连续大涨施压债市情绪,现券期货弱势盘整。A股强势上攻,上证指数涨逾2%剑指3100点,深证成指续创4年半新高。国债期货窄幅震荡小幅收涨,5年期主力合约涨0.07%。

    银行间现券收益率窄幅波动,成交清淡。其中10年期国开活跃券200205收益率上行1bp报3.16%,成交仅300余笔;10年期国债活跃券200006收益率上行1.25bp报2.8575%,成交仅101笔。

    一级新债招标结果延续向好,中标收益率均低于中债估值,对短端现券情绪有所提振,但中长端收益率在股市上涨压力下呈小幅震荡上行。交易员称,考虑当前股市较为强劲,料货币政策将在较长一段时间内保持定力,长端债券机会有限。

    银行间资金面进一步转松,主要回购利率多数明显下行,隔夜回购加权利率下行逾20bp。上日因跨季资金集中到期影响,需求集中令月初流动性未有明显缓和,周四供需情况则明显向好,料短期资金面维持稳中偏松态势。

    交易员指出,7月特别国债集中发行,而央行对于流动性调控的态度仍相对审慎,降准迟迟未落地,逆回购本周也一直缺席,其维持资金面相对均衡的态度未改,预计回购利率进一步大幅走低的动力有限。

    中信建投表示,从季节性角度来看,7月是缴税大月,且7月有集中的抗疫特别国债发行,预计中旬资金面将可能会边际收紧。货币政策定调宽松,体现央行在结构性政策方面持续发力。但总量持续边际放松的空间并不大,货币供应增长和信用扩张的剪刀差未来趋势缩窄,资金成本难有向下的推动力。预计7月中旬,短期资金利率可能会有所抬升,如果央行降准补充长期流动性,则隔夜利率有维持低位的可能性。

    天风证券指出,如果三季度内基本面还是有所波动,环比改善节奏有相应的变化,不排除政策有进一步运用的可能性。毕竟6月中国务院会议还安排了全年1.5万亿的让利,整体算下来还需要进一步降准降息,这就决定了利率中枢有往1.8靠拢的可能性,甚至可以往1.8以下去看,所以在当下这个位置看7月份,看3季度,我们建议保持积极的姿态。

    债市要闻

    1、上半年境外机构净增持超3000亿元中国债券

    中债登数据显示,截至2020年6月末,中债登为境外机构托管债券面额达21960.11亿元,环比增829.39亿元,环比增幅为3.93%,自2018年12月以来,已连续19个月增加。2020年上半年,中债登为境外机构托管债券面额净增量达3190.38亿元,是去年同期的2.3倍。

    2、上半年发债6.34万亿创新高,债基理财亏损或反向冲击债市

    1-6月,信用债发行量达6.34万亿元,创历史新高;上半年信用债净融资超3万亿元,也创新高。但5月以来,货币政策边际收紧,导致债市出现调整,并影响了债券理财产品,各家银行的净值型产品出现不同程度的下跌。

    3、上半年债券违约规模超800亿:新增违约主体减少 疫情影响仍存

    随着信用债违约事件不断增多,债市违约金额总体略增。Wind数据显示,今年上半年已有65只债券违约,涉及金额814.77亿元,已超去年全年的一半。而在疫情暴发的背景下,不少公司也受到了影响,信用风险仍在持续暴露。

    4、财政部将于7月9日招标续发700亿元10年期抗疫特别国债

    财政部将于7月9日招标续发700亿元抗疫特别国债,期限为10年期。招标结束至7月10日进行分销;7月14日起与之前发行的同期国债合并上市交易。竞争性招标时间7月9日上午10:35至11:35。

    资金市场

    公开市场操作:

    央行公告称,目前银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收政府债券发行缴款、央行逆回购到期等因素的影响,7月2日不开展逆回购操作。Wind数据显示,当日700亿元逆回购到期,净回笼700亿元。

    资金面:

    银行间市场资金面进一步转松,主要回购利率多数明显下行,隔夜回购加权利率较上日下行逾20bp。上日因跨季资金集中到期影响,需求集中令月初流动性未有明显缓和,今日供需情况则明显向好,料短期资金面维持稳中偏松态势。

    利率债市场

    利率债成交走势:

    最活跃利率债成交统计:

    10年国债连续活跃行情:

     

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